《表各阶段上证综指对数与其他股指对数的相关系数》

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《沪市与美国、欧洲股市的联动性研究》

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为分析所选各指数其对数形式之间的相关关系，计算出上证综指的对数与其他四国指数的对数在全阶段以及划分的五个阶段的相关系数，相关系数如表2所示。由表2可见，在考察的2005年7月21日至2016年1月26日期间，即全阶段中，沪市上证综指与德国DAX指数在统计上表现出较好的相关关系，其次是法国，最后是美国。在第一阶段中，各指数与我国沪市指数的相关系数都很大，而第二阶段与第三阶段中各指数与上证综指的相关系数有所下降，到第四阶段中，相关系数由正值转为负值，即由正相关转为负相关的关系。到第五阶段，各指数与上证综指回到正相关的关系，除了英国金融时报100指数与上证综指的相关系数下降至-0.0061外。然而，变量之间的相关系数并不能被直接当成一种确定的函数关系，亦即不能根据以上数据中某个变量的变化去推测其它变量的变化。因而接下来需进行协整检验研究美、英、德、法四国的股指与上证综指的长期均衡关系。