《表5 基本回归估计结果：地方政府投融资方式的选择与地方政府债务风险》

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《地方政府投融资方式的选择与地方政府债务风险》

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注:括号内为标准差，***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著。所有回归均控制了时间效应。

本文对上述的方程（1）～（4）进行了实证回归（表5），得出如下结论: