《表5 模型估计结果：影子银行与地方政府债务性风险关联研究》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《影子银行与地方政府债务性风险关联研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：括号内为t值，***表示在1%的水平上显著

由表5模型1可知，影子银行规模对地方政府债务性风险有显著的正相关关系，并且影子银行对于地方政府债务性风险的拟合程度最好，Adj-R2值达到0.932，这种影响在定量上表现为影子银行每增长一个百分点，地方政府债务风险就增长0.759个百分点，这个结果和假设1是吻合的。实际上这与影子银行近几年规模的扩大不无关系，正是由于影子银行规模扩大、业务种类增加，大大促进了地方政府债务性风险的提升。模型2可以看出房地产信托业务对于地方政府债务性风险同样也是有较显著的正的影响，这和本文预期假设相符。定量来看房地产信托产品每增加1个百分点，地方政府债务性风险上升0.624个百分点，可以看到房地产信托近几年来由于房地产行业的兴起，导致地产信托业务增多，房地产信托通过影响地产市场的价格波动来影响土地未来收益，土地未来收益又关系到政府收入及其举债能力。模型3可以看到银行理财产品对地方政府债务性风险也有较显著的正的影响，这与我们预期假设也一致，拟合程度也比较高，Adj-R2达到0.835，可以看到银行理财产品每增长1个百分点，地方政府债务性风险就增长2个百分点，银行理财产品对地方政府债务性风险的影响效率最明显，因为银行理财产品都是暗中影响地方政府债务性风险的，缺乏相应监管和预警机制，所以导致影响效率最大。模型4可以看出融资租赁业务也是对地方政府债务性风险有正的相关性的，属于控制变量里拟合度最小的，但是也是具有较好的拟合度，Adj-R2为0.709，可以看到融资租赁业务每增长一个百分点，地方政府债务性风险就会上升0.425个百分点，这是由于融资租赁业务自身和融资租赁公司的信用风险等级都会对地方政府债务性风险产生影响。