《表2 回归结果：财政分权、晋升激励与地方政府债务风险形成——基于省级面板数据的实证分析》

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《财政分权、晋升激励与地方政府债务风险形成——基于省级面板数据的实证分析》

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注:括号中的数据为t统计量，符号***、**、*分别表示在1%、5%和10%的显著水平下显著，空白部分表示暂未考虑此变量。

采取固定效用模型进行估计，原因如下:首先，根据Hausman检验结果，P值为0.0000，在1%显著水平下拒绝了“随机效应与固定效用不存在显著差别”的原假设，对所有方程支持固定效用；其次，由于我国各地区发展差异较大，选择固定效用模型更符合现实情况；再次，选取的是30个省级政府、8年的面板数据，采用固定效用模型可以较好的控制时间和地区等不可控制因素的影响，利于解决变量的内生性问题（表2）。