《表5 收益率ARCH效应定阶》

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《上证指数收益率波动的实证分析》

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在经过LB统计量检验确定上证指数日收益率具有ARCH效应后，还需要通过LM检验决定ARCH效应的滞后长度。表5分别列出了上证指数日收益率1至9阶滞后的AIC和SIC。通过对比可以看出，当滞后长度为8时，AIC和SIC比较满足条件。因此选择滞后长度为8.其次，对其进行LM检验得到表6.从表6中可以看出，P值为0.0000000，明显小于显著性水平a=0.01，即拒绝原假设。因此，本文将认为上证指数的日收益率残差存在ARCH（8）效应。