《表5 房价、股价收益率序列的异方差和ARCH-LM检验结果》

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《房价、股价变动与经济增长关系的实证分析》

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（3） 由表5得出房价收益率和股价收益率均是平稳的序列。异方差的怀特检验P值小于0.05，表明两序列均存在异方差性。异方差性表明房价收益率和股价收益率都有极端的价格波动和较大风险，波动在不同时刻有较大差异性。ARCH-LM检验统计量的P值小于0.05，表明房价收益率和股价收益率序列均存在ARCH效应，可以建立GARCH模型。