《表7 房价收益率和股价收益率的TARCH模型估计结果》

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《房价、股价变动与经济增长关系的实证分析》

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（5） 由表7可知，股价收益率序列的非对称项系数u为-0.157936，P值为0.036小于0.05，说明负的非对称现象存在且显著，表明“好消息”比“坏消息”能带来更大的波动，房价收益率序列的非对称项系数为0.583987，虽然不为0，但P值为0.1875不显著，说明房价收益率序列存在弱的杠杆效应。