《表4 持股金融机构与增长期权价值》

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《持股金融机构、资本逐利规律与实体企业竞争力——基于实物期权理论框架的实证研究》

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注：t值经过Robust处理，***、**和*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著。

表5检验了持股金融机构对公司清算期权价值的影响。从中可以看出，无论采用虚拟变量还是连续变量，交互项Integrate×Gh×（BV/E）的系数都不显著。这表明在给定净利润的情况下，对于盈利能力较弱的公司，持股金融机构并不能显著增强其权益价值与净资产之间的凸增关系，即持股金融机构没有显著提升公司清算期权价值，从而验证了假设2b。