《表2 A股与港股通风险收益对比》

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《港股通在年金基金投资中的运用研究》

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数据来源：Wind，工行养老金业务部整理

港股通有丰富的可选标的，与A股投资标的形成互补，同时在价值策略和成长策略上也有较为充分的发挥空间。对比港股通和A股的行业分布，可以发现以下两个特征，一是银行和保险等金融板块在港股通中占有较高的比例，香港作为国际金融中心吸引了大量的优质金融企业上市，几乎涵盖在A股上市的所有金融企业，还有港交所等独有的优质企业，为价值投资提供了丰富的投资标的，同时，在港上市的高股息内资股，由于港股相较于A股长期存在折价，其股息率高于A股，非常适合高股息策略。二是港股通的第二大行业是软件与服务，其中包括了腾讯控股、浪潮国际等成长性很强的优质企业，另外，港交所2018年放开了同股不同权的限制，这一改革使得很多原本要赴美上市的科技公司在港上市，例如小米、美团等，同时也吸引了越来越多中概股走上“回家路”，例如阿里巴巴、网易和京东等，这些优质创新企业将为成长策略提供丰富的投资标的。