《表4 沪深港通AH股A指数和H指数在每交易日首尾时段的收益情况》

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《中国资本市场的T+1交易制度研究：隔夜收益率视角》

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注：A指数时段1代表A股9:35前的交易时段（包括集合竞价阶（包括集合竞价阶段），A指数时段48代表A股14:55～15:00的交易时段，H指数时段66代表H股15:55至收市的交易时段。***、**、*分别代表在1%、5%、10%的水平下显著。

假设4：交易机制对于不同隔夜新闻公司的影响不同，隔夜新闻数量越多，随后的隔夜收益率负的越多。