《表4 股指期货对现货市场影响回归结果 (剔除异常波动与对称期) 3》

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《股指期货是现货市场异常波动的主推因素吗——基于上证50与中证500指数的实证研究》

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为了得出更为稳健的结论，继续进行实验。剔除2015年现货市场异常波动期（股指期货交易量巨大期）与对称期数据，对前后1年期日度和高频数据做进一步验证，回归结果如表4所示。上证50日度数据的回归结果十分出色，前后1年期Dummy系数变大（与剔除异常波动和对称期数据前相比）。如果按照股指期货是2015年现货市场异常波动的主推因素，并且其增加了过度投机的逻辑进行分析，那么得出的结果应当是前后1年期系数变小，然而恰恰得出了相反的结果，所以此结果为主要结论的得出又增添了有力解释。