《表3 管理层权力变量分组回归结果》

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《“混改”国企高管薪酬差距与研发投入关系研究——基于管理层权力视角》

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注：***、**、*分别代表在1%、5%、10%的水平上显著

（2）管理层权力的调节作用。表2中模型（2）、模型（3）和模型（4）分别检验了管理层权力的三个单一维度，二职合一、股权分散以及CEO任期对薪酬差距和研发投入关系的作用。结果显示了薪酬差距与管理层权力单一变量的交叉项与研发投入的关系。其中，模型（2）Dual与Gap的交叉项与研发投入的关系在1%的水平上显著，且系数为负，说明股权分散在一定程度上能够削弱薪酬差距对研发投入的正向作用。而模型（3）、模型（4）中研发投入与交叉项的关系均不显著，但可以看出Long单一维度对薪酬差距与研发投入的关系具有抑制作用，而Sep对二者关系具有积极影响。为进一步检验管理层权力因素对“混改”国企高管薪酬差距与研发投入之间关系的影响，我们将全样本分为管理层权力弱组和管理层权力强组，然后对两组样本分别采用模型（1）进行回归检验。若二职合一、股权分散或CEO长期在任则将该样本归到管理层权力强组，否则归到管理权力弱组。分组回归结果见表3。