《表3 按管理层权力大小分组的单变量分析》

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《“名人独董”、管理层权力与股价崩盘风险》

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注：***表示p<0.01，**表示p<0.05，*p表示<0.1。

在回归分析前，对管理层权力大小的组间差异进行检验。表3显示了两组样本之间的主要差异，管理层权力较高的组NCSKEWi，t+1(DUVOLi，t+1）的均值为-0.290(-0.150），大于管理层权力较低组的-0.350(-0.180），且该差异在1%水平上显著。中位数检验结果也具有相同的特征，这些均与H1的预期一致。由于其他变量对股价崩盘风险的影响在组间也存在显著性差异，需要进一步回归，控制其他因素的影响，得出对假设更可靠的证明。