《表5 单变量分析(按Academic分组)》

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《高管学术经历、盈余管理程度与投资效率——基于烙印理论的实证研究》

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注:T值和Z值分别是按照Academic=0与Academic=1分组后各变量的均值与中位数的单变量检验结果，***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。

分析回归结果之前，本文按照高管有学术经历（Academic=1）和高管无学术经历（Academic=0）将样本分为两组，分析主要单变量的平均值和中位数，并分别检验平均值和中位数的组间差异，检验结果如表5所示。由表5可知，Academic=1组的IE平均值为0.0356，小于Academic=0组的IE平均值0.0480，且该差异在1%的水平上显著，中位数的组间差异也在1%的水平上显著，因而初步验证了假设1；另外，Academic=1组的ABS＿EM平均值为0.0606，小于Academic=0组的ABS＿EM平均值0.0721，且该差异在1%的水平上显著，中位数的组间差异也在1%的水平上显著，这些检验结果与假设2的预期一致。