《表3 股权激励实施、管理层权力对高管离职影响的回归结果》

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《股权激励与高管离职：管理层权力和产权性质对高管离职的影响》

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如表3所示，全样本回归结果的对数似然函数值（Log Likelihood）为187.110 4，说明模型的总体解释力度较好。自变量股权激励（Incentive）的系数为-0.041 6，显著性水平为1%，说明股权激励有效地降低了高管离职率，支持了假设1。控制变量中，公司业绩（ROA）与高管离职呈显著负相关关系，显著性水平为1%，这一结果与宗文龙等（2013）的研究结论相同，说明业绩差的公司更可能发生高管更换；行业特征（H＿Tec）与高管离职呈正相关关系但效果并不显著，说明行业特征可能并不是影响高管离职的核心因素。