《表3 分地区静态及动态面板估计结果》

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《养老金替代率的储蓄效应及测度——基于2006-2016年省级面板数据的实证分析》

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表3列示了东、中、西部各地区固定效应与系统矩估计的结果，其中（5）（7）（9）为东、中、西部静态面板固定效应模型，（6）（8）（10）为动态面板系统矩估计，结果显示，东部地区固定效应模型与系统矩估计皆在1%的水平上显著，说明养老金替代率与城镇居民储蓄率高度相关；中部地区在10%的水平上显著，而西部地区相关关系并不显著。可能的解释是:发达地区由于人均收入较高，对预期收入的增减非常关注，养老金替代率的下降使人们减少即期消费以增加预期储蓄的动力更强，而不发达地区人均收入较低，人们更关注即期收入的变化，养老金替代率的下降仅改变退休后预期收入，而并未引起即期收入的改变，因此也并未导致储蓄显著性变化。