《表4 回归分析结果：高管股权激励对盈余管理影响研究——基于风险承担的中介作用》

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《高管股权激励对盈余管理影响研究——基于风险承担的中介作用》

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在相关分析的基础上，对前三个假设进行回归分析，表4中的列（1）、列（2）、列（3）分别为假设1、2、3的回归结果。从回归分析表第（1）栏的结果可以看出，高管的股权激励强度对盈余管理程度的回归系数为0.222，在5%的水平上显著，表明两者之间存在正相关关系。验证了假设1，对高管实施股权激励可以促进盈余管理程度的提高。公司高管可能会为了使对外公布的利润更高，而进行盈余管理。净资产收益率在股权激励计划中常常被作为高管是否达到行权标准的条件，所以本文认为净资产收益率在一定程度上影响着盈余质量，通过回归结果也可以看出:公司成长性、净资产收益率均与盈余管理程度表现为正相关关系，且均在1%的检验水平上显著。充足的经营现金流量，一定程度上提高了公司的盈利能力，高管通过盈余管理来提高公司经营业绩的动机性有所降低，所以经营活动现金流量净额与盈余管理表现为负相关关系。与此同时，盈余管理程度和公司规模也呈负相关关系，在5%的检查水平上显著。公司的规模越大，所能接收的资源越多，所能接触的领域更广泛，高管越有动机进行盈余管理。但同时，外界的关注会使公司更加注重自身的名誉，不会轻易冒风险去进行盈余管理。因此导致了负相关关系。