《表3 中介效应检验：股权集中度对企业盈余管理行为的影响研究——基于混合所有制改革背景下的分析》

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《股权集中度对企业盈余管理行为的影响研究——基于混合所有制改革背景下的分析》

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表3综合显示了表2第（1）到（3）列的中介效应三个步骤的综合检验结果，中介效应Sobel检验的Z值为-3.992，P值为6.5e-05，故在1%的显著性水平上存在中介效应，混合所有制改革通过降低中介变量股权集中度，进而抑制盈余管理行为的过程中，中介效应的贡献占22.04%，而混改对股权集中度的影响程度为28.28%，说明混改显著地影响了股权集中度，进而有效抑制了上市公司盈余管理活动，假设H2得到验证。表2的第4至6列是进一步加入控制变量托宾Q值后的中介效应回归结果。由此可以看出上述的显著性结果依然存在，说明假设H2的检验结果是稳健的。