《表4 假设1多元回归检验结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《客户负债、商业信用授予与企业现金持有》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：括号内为t值，***、**、*分别表示在1%、5%和10%水平上显著，下同。

基于递归模型的检验程序，依次对模型（1）至（3）进行多元回归分析，相应的实证检验结果如表4所示。模型（1）回归结果显示，客户负债水平指标CLevit-1回归系数为-0.039，在1%水平上显著，表明客户负债水平对企业现金持有量具有显著的负向影响作用，支持假设1。模型（2）中，以商业信用Tracreditit为被解释变量，客户负债水平指标CLevit-1的回归系数为0.186，在1%水平上显著，表明客户高负债水平赋予了其更强的议价能力，使得企业商业信用供给额度上升。模型（3）中，商业信用Tracreditit-1回归系数在1%水平上显著为负，同时客户负债水平指标CLevit-1的回归系数依然在1%水平内显著为负，但其数值相比模型（1）更低，意味着将Tracre ditit-1加入模型（1）后，CLevit-1对Cash1it的解释力下降，再结合模型（2）中的CLevit-1回归系数显著为正，综合表明客户负债水平对企业现金持有水平的负向影响部分是通过“商业信用”的中介效应发挥作用的，进而支持假设2的成立。