《表1 KZ指数回归结果：股权性质、融资约束与投资效率》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《股权性质、融资约束与投资效率》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平下显著，双尾检验。

由表1可知，全样本的F值8.979在1%水平下显著，R2为1说明KZ指数整体拟合程度较高，通过显著性检验并且解释能力较高。经营现金流量、现金持有量、资产负债率、成长性和现金股利均在0.01上显著，且经营现金流和现金持有量与KZ指数负相关，资产负债率、成长性和现金股利与KZ指数正相关。由此可见，低经营现金流量、低现金持有量、低股利支付率，高负债水平以及拥有较多投资机会情况下，上市公司通常面临较大的融资约束，与上文的假设相一致，同时这与魏志华等（2014）对我国上市公司的研究结果相一致。