《表6 独董薪酬激励和经理人超额薪酬对企业未来业绩的影响》

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《独董薪酬激励对经理人超额薪酬的影响：促进或抑制》

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当独董薪酬激励过度时，dir＿res的回归系数为负，表明激励过度对企业未来业绩产生负向影响，体现了独董寻租的存在。dir＿res*excess的回归系数为正且不显著，说明在经理人超额薪酬存在的情况下，独董薪酬激励过度未能有效提升企业未来业绩。独董薪酬激励过度和经理人超额薪酬是双方堑壕的结果，验证了独董薪酬激励过度为其寻租结果这一观点。