《表1 0 同产权性质下不同程度高管超额薪酬对企业绩效的影响》

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《高管超额薪酬与企业绩效的非线性异质关系检验》

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在表9的分析基础上，表10进一步对高管超额薪酬进行分组，针对同产权性质的公司，考察在高低高管超额薪酬组中超额薪酬与企业绩效的关系。由结果可知，国有企业高管超额薪酬与企业绩效之间的关系是非线性的。在低超额薪酬组中，高管超额薪酬与企业绩效是负向关系，说明在低超额薪酬组中，国有企业高管的利益没有得到充分补偿，其积极性降低，会通过其他渠道进行利益侵占，导致企业绩效下降。而国有企业高管薪酬普遍受政府管控，这就使得国有企业高管货币超额薪酬控制在一定范围内。因此，在高超额薪酬组中，高管超额薪酬在合理范围内，充分发挥了利益补偿作用，极大地激励了高管，促进了企业绩效的提升，因此假设1b得到验证。而非国有企业高管与企业绩效一直是负相关关系，说明非国有企业高管侵占效应一直占主导地位，但在高超额薪酬组，其负相关系数不显著，也在一定程度上说明其负向影响削弱了，假设1c基本上得到验证。