《表5 国有产权性质下股权制衡度对企业并购绩效的影响以及高管激励中介作用检验》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《股权制衡度、高管激励偏好与企业并购绩效》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著，括号内为t值。

产权性质作为公司制度的核心，在参与公司治理的过程中表现出明显差异，导致股权制衡度表现出明显的所有制差异。为进一步分析不同产权性质下股权制衡度对企业并购绩效的影响，本研究根据企业实际控制人性质将样本企业划分为国有组和非国有组，其中得到国有组样本1 686个，非国有组样本2 213个。表4、表5可以看到非国有以及国有产权性质下股权制衡度、高管激励与企业并购绩效间的关系。结果表明，股权制衡度、高管激励与企业并购绩效之间均存在倒“U”型关系，高管激励在股权制衡度与企业并购绩效之间仍然发挥中介传导作用，与全样本的研究结论基本一致，而上述研究结果在国有企业中则不成立，假设1b得以验证。