《表1 主要变量定义表：股权制衡度、高管激励偏好与企业并购绩效》

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《股权制衡度、高管激励偏好与企业并购绩效》

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企业并购绩效为被解释变量，采用并购首次公告日前后两年ROA变化量作为并购绩效的代理指标。解释变量为股权制衡度，选取第二至第十大股东的持股比例与第一大股东持股比值为其衡量指标，高管激励为中介传导变量，其中主要包括长期股权激励和短期薪酬激励，影响企业并购绩效的因素还有很多，进一步引入企业成长性、企业年龄、现金持有情况、公司规模以及偿债能力等作为控制变量统一纳入模型。所用变量定义以及测度方式如表1所述。