《表4 大股东股权质押、投资者保护与信息披露违规》

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《大股东股权质押加剧了公司信息披露违规吗》

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由表4第（1)—(2）列可知，股权质押变量Pledge与公司信息披露违规Violation的回归系数在高投资者保护组虽然为正，但未通过显著性检验；两者的回归系数在低投资者保护组则在5%水平上显著为正（β=0.145，T=2.40）。说明随着投资者保护水平的提高和制度环境的完善，股权质押公司的信息披露违规倾向降低。