《表2 信用风险与同业拆入（基准回归）》

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《中国银行间市场存在市场约束吗》

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注：括号内为聚类标准误，在银行个体层面上聚类（cluster)；*p<0.10，**p<0.05，***p<0.01。

构建工具变量所采用的双差分估计方法有效的前提是要满足平行趋势假设。基于国有银行财务改革的背景，可以表述为，如果未发生财务改革，国有银行与股份制银行信用风险（不良贷款率）有相同的变动趋势。方程（5）检验了该假设，我们通过图3呈现了Reformi×Yeart的估计系数与上下95%置信区间，可以看出财务改革（2004年）之前，国有银行与股份制银行信用风险（不良贷款率）变动趋势没有显著差异，重组之后国有银行信用风险的降低趋势则显著快于股份制银行。另外，我们也通过在回归方程中，加入银行个体线性时间趋势（见表3第（6）列），来控制国有银行与股份制银行可能不一致的不良贷款率变动趋势。