《表4 使用事件研究法检验工具变量外生性（公司—城市对层面的样本）》

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《交通基础设施如何促进资本流动——基于高铁开通和上市公司异地投资的研究》

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其中，Dtij0+k代表“工具变量事件”前后的事件窗口虚拟变量，tij0是母子公司所在城市工具变量事件发生的年份，Dtij0+k在t-tij0=k时取1，k的取值分别为-8、-7、-6、…、3、4、5+，缺省组是t≤-9。事件研究法的回归结果见表4，在“工具变量事件”前8年至前1年虚拟变量的系数均不显著。因此，“工具变量事件”满足事前平行趋势。这一结果增强了工具变量外生性的说服力。