《表7 工具变量检验:“缓解”还是“加剧”:董秘的财务经历与企业融资约束——以新三板上市公司为样本的经验证据》
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《“缓解”还是“加剧”:董秘的财务经历与企业融资约束——以新三板上市公司为样本的经验证据》
注:***,**,*分别表示在1%,5%,10%的显著性水平上显著,()内为t统计量
表7列示了工具变量的回归结果,列(1)~(2)为第一阶段对内生解释变量Finance和Finance×CF的回归结果,列(3)为第二阶段回归结果。在第一阶段回归结果中,第一步回归的Major与第二阶段的Major×CF的显著性水平均超过5%,且其两次回归的Cragg-Donald Wald F统计量均大于10,可以认为不存在弱工具变量问题。列(3)中,变量Finance×CF符号为负且在5%的显著性水平下显著,这与基本回归结果保持一致。可以认为,在利用工具变量对本文的内生性进行处理后,其实证结果依旧稳健。
图表编号 | XD00173541500 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2020.02.10 |
作者 | 王堃、陈遥知、唐艺桐 |
绘制单位 | 北京大学光华管理学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |