《表8 董秘财务经历与融资约束：DID模型》

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《“缓解”还是“加剧”：董秘的财务经历与企业融资约束——以新三板上市公司为样本的经验证据》

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注：***，**，*分别表示在1%，5%，10%的显著性水平上显著，（）内为t统计量

图2为倾向评分匹配后的核密度分布图，可以看出经过近领匹配（1∶1）处理后得到的处理组公司和控制组公司倾向评分值基本相近。接着我们用匹配后的处理组公司和控制组公司进行双重差分（DID）检验，表8展示了PSM-DID的回归结果，列（2）和列（4）是在两类因变量回归中进一步控制董秘的个人特征的回归结果，从结果中我们可以看出，在没加入董秘个人特征前，总投资Inv＿total和新增投资Inv＿new的交互项Post×Treat×CF回归系数均在5%水平上显著，在控制了董秘的个人特征后，回归系数均在10%水平上显著。4个方程的回归系数均显著为负，可以认为，在利用PSM-DID对本文的内生性进行处理后，其实证结果依旧稳健。