《表9 董秘财务经历与融资约束：不同环境》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《“缓解”还是“加剧”：董秘的财务经历与企业融资约束——以新三板上市公司为样本的经验证据》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：***，**，*分别表示在1%，5%，10%的显著性水平上显著，（）内为t统计量

如表9回归结果显示，在列（1)～（2）所属分层回归结果中，创新层组的Finance×CF的回归系数为-0.02，并不显著，而在基础层组中为-0.041，在10%水平上显著。结果说明董秘财务经历在基础层企业中更能缓解融资约束，假设H2a得到证实。在列（3）～(4）审计机构回归结果中，董秘的财务经历在非“十二”大审计的企业中的回归系数为-0.070，且在1%的水平上显著。说明董秘财务经历在非“十二”大审计的企业中更能缓解融资约束，假设H2b得到证实。基于以上分析，我们检验了董秘财务经历对融资约束影响的作用机制，即董秘的财务经历在信息不对称程度大的环境下，更能减轻企业的融资约束。