《表4 内生性检验结果:工具变量法》

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《战略差异与商业信用提供》

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注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%的水平下显著；括号中的数字为T值。

首先，本文通过DWH统计量来检验模型的内生性，检验结果为11.65，并在5%显著性水平下显著相关，代表模型确实存在内生性问题。弱工具变量检验时，F值为3 972.42大于10，且p值为0.000，拒绝了存在弱工具变量的原假设，说明在统计上，本文对于工具变量的选择也是合理的。内生性检验结果（2SLS）如表4所示，在控制了内生性后，本文发现战略差异工具变量Instrumented＿DS的系数为-0.256 （T=-7.11），且在1%的水平下显著，与表3结论一致，支持了本文的H1b，即行业战略差异程度越大，公司提供越少的商业信用，以减轻战略差异可能带来的流动性风险冲击。