《表3 内生性检验:工具变量回归结果》

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《走马观花VS.明察秋毫:机构调研与企业盈余管理》

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注:括号内为双侧检验的z值，*、**和***分别表示10%、5%和1%的显著性水平。

表3汇报了工具变量回归结果，在两个模型中机构调研的系数都至少在5%的水平上显著为负。在控制了内生性问题后，机构调研对企业盈余管理的抑制作用依然显著。LIML中机构调研的系数估计值与2SLS中的估计结果非常接近，从侧面印证了不存在弱工具变量，说明工具变量是有效的。