《表1 3：内生性问题：工具变量回归》

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《CEO过度自信对薪酬的影响研究》

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检验结果如表13所示。其中（1）和（3）为第一阶段的回归结果，（2）和（4）为第二阶段的回归结果。从（1）和（3）的内生性检验P值为0.0003和0.0202可以看出，过度自信对总薪酬水平和股权激励强度的影响的确存在内生性问题；同时弱工具变量检验的F值分别为920.685和840.959，大于10%水平下的F值16.38，说明通过了弱工具检验，选取同年度同行业其他企业过度自信CEO的比例（IV）这个工具变量是合适的。同时从（2）和（4）的回归结果可以看出，CEO过度自信对总薪酬水平和股权激励强度均有正向影响，这与本文的研究假设一致。