《表7 会计信息质量与国际化程度内生性检验 (工具变量法)》

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《会计信息质量、融资约束与企业国际化程度》

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会计信息质量能够缓解市场与企业的信息不对称，降低融资成本和交易摩擦，缓解国际化经营的资金问题，为国际化提供资金保障，从而促进国际化程度提升。但是企业在国际化经营过程中为了满足自身的融资需求，将自身与那些经营状况较差企业区别开，可能会更倾向于提高会计信息质量，以降低投资者因承担较高信息风险而要求的高报酬率。因此考虑到会计信息质量与国际化程度间可能存在互为因果的内生性问题，本文采用工具变量法进行检验。借鉴徐晓冬和曹筱佳（2015）和罗斌元（2014）方法，采用滞后两期的可操纵性应计利润作为工具变量，认为滞后变量与会计信息质量相关，但滞后变量发生在过去，理论上与下一期扰动项无关。徐晓冬和曹筱佳（2015）对滞后两期可操纵性应计利润进行过度识别检验，发现其具有有效性。表7为2SLS工具变量法的回归结果，可以看出加入工具变量后，会计信息质量与国际化程度仍显著相关，会计信息质量能够有效的促进企业国际化程度提高，说明不存在严重的内生性问题。