《表1 1 PSM匹配后回归结果》

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《业绩预告：“压力”抑或“治理”——来自企业创新的证据》

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主检验中本文将主板、中小板上市公司一并作为控制组，虽然研究期间内二者的披露行为（是否披露）均未发生变化，但适用的业绩预告要求存在差异。本文选取的主板上市公司在2012年前后均未披露业绩预告；中小板上市公司受2006年全面强制披露政策影响，2012年前后均持续按规定披露了业绩预告。为减小控制组之间业绩预告披露差异对本文结论可能产生的干扰，我们将原控制组进行拆分，以主板和中小板公司分别作为控制组进行回归，结果如表12的列（1）和（2）所示：Treat系数均不显著，表明政策实施之前实验组与两控制组的创新水平不存在显著差异；Treat+Treat×Post显著为正，说明政策实施之后，实验组的创新水平显著大于控制组；Treat×Post反映差异的增量效应，其系数显著为正，亦证实了业绩预告对企业创新发挥的正面效应。