《表7 基于PSM匹配样本的回归结果（最近邻匹配）》

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《上市管制背景下新三板企业的转板效应》

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为了避免个别离群值对回归结果的影响，对连续型变量进行1%缩尾处理。基于PSM最近邻匹配后的样本回归结果（2）（见表7）显示，无论是总样本回归还是分组回归，其回归结果与平均处置效应ATT的t检验结果基本一致。具体来说，总样本回归结果表明，与其他企业相比，转板效应使新三板拟上市企业的实际融资额增加39.6%，融资相对规模提高5.35个百分点。分组回归结果显示：相比于挂牌时间较长的企业，挂牌时间较短的新三板企业转板行为对其融资促进效应总体上更为显著，表现为t统计量更大且在1%显著性水平下显著；相比于非项目融资子样本，项目融资子样本的企业转板行为对其融资促进效应更为显著。