《表4 董事长超额薪酬的影响因素分析》

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《国有企业董事长领薪安排与管理层薪酬激励——基于“委托-监督-代理”三层代理框架的研究》

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注：括号内为t值；***、**和*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著；样本公司仅包括董事长在上市公司领薪的公司。

利用模型（4）进行回归，结果见表4。表4列示了管理层薪酬（超额薪酬）（Ln MPay、ExMPay）对董事长超额薪酬（ExChPay）的影响。从中看出，董事长在上市公司领薪的子样本中，管理层薪酬（超额薪酬）（Ln MPay、ExMPay）越高，董事长超额薪酬（ExChPay）也越高，表明就薪酬而言，董事长与管理层之间存在“默契”并共享超额薪酬，研究假设H2a得到进一步证实。