《表2 超额委派董事对董事投非赞成票的影响分析》

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《超额委派董事、大股东机会主义与董事投票行为》

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注：（1）括号内为标准误差经异方差调整、企业层面聚类处理后计算得到的z值；*、**和***分别表示在10%、5%和1%的显著性水平上显著。以下各表同。（2）样本略有缺失的原因在于Logit回归过程中的部分完美预测。

按照（1）式所示的回归模型设定，本文检验实际控制人超额委派董事的比例对董事投非赞成票的影响。对假说1进行验证，分别采用超额委派董事的程度（Overratio）、是否超额委派董事的虚拟变量（Overdummy）作为主要的解释变量，并采用不同的口径予以度量。在回归时，除了控制公司特征、治理特征之外，本文还控制了年份和行业的固定效应。回归结果如表2所示。