《表7 超额委派董事对国有样本董事投票行为监督效果的影响》

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《超额委派董事、大股东机会主义与董事投票行为》

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表7报告围绕国有企业超额委派董事对董事投票行对监督效果的影响的相关结果。其中，模型1是国有企业全样本回归结果，模型2和模型3是国有企业没有超额委派董事和超额委派董事的分组回归结果。作为对照，模型4报告了非国有企业全样本的回归结果。模型回归结果显示，董事出具非赞成意见行为在国有企业整体中显现的提升企业绩效作用集中体现在没有超额委派董事的子样本中（参见模型2）。这意味着，即使在目前的国有上市企业中，如果实际控制人能够做到不超额委派董事，则不仅会使董事未来投非赞成票的可能性越大（参见表6），而且其提升企业绩效的监督效果将更加明显。而国有企业在引入民间资本完成混和所有制改革后，国有企业实际控制人委派董事的比例将毫无疑问下降，以往在国有企业中典型而普遍的超额委派董事现象将得到一定的缓解，甚至消除。因而，国有企业绩效在混和所有制改革后实现提升按照本文提供的逻辑检验可以预见。