《表9 剔除股票支付的非国有股东委派董事与国企并购绩效的子样本检验结果》

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《非国有股东委派董事对国企并购绩效的影响研究》

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现有研究表明，并购支付方式会影响并购绩效[42-43]。同时，如果主并方在并购交易中使用股票来支付并购目标的对价，则可能向公司中引入新的股东，影响公司的股权结构。而股权结构是董事委派的基础，因此股票支付方式同样可能对非国有股东委派董事情况产生影响。为降低回归结果可能存在的偏差，本文在原回归样本基础上剔除了股票支付方式的样本，并对子样本进行重新回归。回归结果列示于表9。