《表1 0 基于治理环境分组检验的回归结果》

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《CFO首次入职时经济状况的烙印效应与会计信息质量》

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注：括号内为t检验的参数值，已经根据公司个体进行了聚类调整（cluster）。*、**、***分别表示10%、5%和1%的显著性水平。

国有企业中存在的所有者缺位问题导致其存在较为严重的股东与高管之间的委托代理成本，这使得高管成为了国有企业实际的内部控制人（Xie等，2003）。具体到负责公司财务决策的CFO，国有企业的CFO同样也具有更大的决策空间，其在企业当中起作用的空间也相对更大。我们预期，CFO首次入职时经济状况的烙印效应在国有企业中体现得更为明显。分组检验回归结果显示（见表10），国有企业组中DOWNTURN的回归系数显著为负，而在非国有企业组中回归系数不显著，这说明首次入职时经济状况较差的CFO在国有企业发挥了更大的作用。