《表1 0 分组回归系数与检验结果》

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《基于生命周期的财务弹性对投资效率的影响研究》

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注：*.**.***分别表示在10%，5%和1%显著性水平检验结果显著。

借鉴Richardson投资期望模型，选取了一些具有代表性的指标用来构建投资效率计量模型进而得出投资效率残差值δ，以此作为模型的被解释变量。根据残差值δ进一步判断企业投资效率的走势。如果表现为投资过度，说明残差值为正；如果表现为投资不足，则说明残差值为负。相关指标、模型及定义如式（3.1），表1所示：