《表1 0 风险投资减持退出与高管辞职套现：分组回归结果》

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《风险投资与高管辞职套现——来自创业板的经验证据》

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注：括号内报告的是使用稳健标准误计算的z值。***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著。为节省篇幅，控制变量的回归结果未予汇报。

基于前文理论分析，风险投资减持退出会显著增加公司高管辞职套现的原因一是对公司的监督管理力度减弱，二是对公司的股票表现带来负面影响，导致高管想尽快撤离。为检验以上观点，本文1）按公司是否有风险投资委派或提名的董监事分组；2）按风险投资持股比例的中值分组，分别进行分组回归，具体结果见表10。