《表7 稳健性检验结果一：基于生命周期理论的高管薪酬和企业价值关系研究》

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《基于生命周期理论的高管薪酬和企业价值关系研究》

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为验证上述结论，本研究用寻找替代变量的方式对原模型进行稳健性检验。以上市公司董事、监事及高管的所有薪酬（PAY）作为原高管薪酬的替代变量，取其自然对数代入模型进行检验。新的回归结果，如表7、表8所示：