《表1 基于现金流组合法的生命周期划分》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《企业生命周期、大股东股权质押与盈余管理》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

(3）企业生命周期。结合我国具体经济环境，现金流的组合综合反应了企业从获取资金到运用资金的过程，是比较好的代理变量，应用在企业生命周期中，符合基本经济理论，得到了实证支撑，能够克服指标组合的干预，数据整理也会更具操作性，因此本文借鉴Dickinson(2006）的现金流组合方法，将企业生命周期进行划分为8个阶段，并结合王云（2016）、戴书松（2018）的做法，将导入期和成长期的企业合并计入成长期，将淘汰期和衰退期的企业合并计入衰退期。具体如表1所示。