《表5 计稳健性与企业现金持有回归分析结果》

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《会计稳健性、融资约束与企业现金持有》

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（1） 假设1的回归分析。在检验假设1的回归分析中，本文将企业现金持有作为因变量，会计稳健性作为自变量，运用模型1对会计稳健性与企业现金持有之间关系进行回归分析，具体结果如表5所示。从表5回归分析结果可以看出，调整后的Adjust-R2值为0.209远远超过0.1，说明各研究变量与模型1之间具有较高的拟合度，有效保证了本次回归分析结果的准确性。会计稳健性（AC）与企业现金持有（CCH）回归系数为0.136，并在1%水平上显著正相关，说明企业执行的会计政策稳健性程度越强，企业的现金持有量越高，进一步验证了假设1的正确性。企业执行的会计政策稳健程度越强，对于净利润和投资风险的评估越保守，一方面为了应对经营风险而增加现金持有量，另一方面会显著降低项目投资减少自由现金的支出，因此，会计稳健性对企业现金持有具有显著的促进作用。从控制变量来看，企业成长性（Growth）、股权集中度（Oc）和资产周转率（Tat）分别在5%、1%和5%水平上与企业现金持有（CCH）显著正相关。资产负债率（Leverage）、产权性质（Nature）分别在5%和1%水平上与企业现金持有（CCH）显著负相关。