《表4 回归分析：财税激励、现金持有与企业技术创新》

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《财税激励、现金持有与企业技术创新》

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注：***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。

由表4中显示的数据可发现：各变量与模型间存在较高的拟合度。从模型1的回归分析结果来看，现金持有（CH）与技术创新投入（R&D）、创新产出（INO）的关系均在1%水平上显著，回归系数分别为0.644和0.632，表示现金持有与企业技术创新显著正相关，企业的现金持有数量越多，其在技术创新方面的投入越多，最终取得的创新产出也越多，再次验证了假设1。我国企业大多存在融资约束的问题，技术创新因为涉及企业商业机密，企业为了维护自身竞争力，通常会对其相关信息进行隐瞒，从而加剧了企业与外部资金提供者之间的信息不对称，导致融资难度和成本增加，而技术创新需要大量资金支撑，而其本身又具有极强的不确定性，企业需要时刻准备应对各种临时性支付，所以在该种情况下，企业对内部现金流的依赖性加大。企业只有在持有充足现金时，才能够确保顺利技术创新活动的顺利开展。