《表5 企业融资约束的路径检验》

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《客户关系、市场势力与企业创新产出》

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企业融资约束路径的中介效应检验结果详见表5。其中，第（1）～（3）列列示了客户关系集中程度（CCa）的中介效应检验回归结果，第（4）～（6）列为客户关系集中程度（CCb）的中介效应检验回归结果。回归结果显示，客户关系集中程度（CCa）对企业融资约束（KZ）的回归系数为0.375，未通过显著性水平测试。客户关系集中程度（CCa）对企业融资约束（SA）的回归系数为0.008，也未通过显著性水平测试。这说明，客户关系过度集中并未对企业融资约束程度产生影响。同理，采用客户关系集中程度（CCb）检验时，回归结果也未发生实质性变化。这里不再赘述过程。综上检验可以说明，客户关系过度集中对企业创新产出的抑制作用在企业融资约束路径上不存在中介效应。