《表5 融资约束与商业信用关系的稳健性检验》

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《融资约束与商业信用渠道的流动性提供——基于企业异质性视角的研究》

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下页表5中（1）和（2）两列估计结果的差别在于是否引入KZit*HHI＿dumi变量，引入该交互变量的目的在于控制Gon?alves等所指出的融资约束和行业竞争度之间的关联关系。该指标的系数为负且能够通过显著性检验，说明高垄断行业的上市公司对融资约束的反应弱于竞争行业；同一行业中高市场势力企业参与商业信用融资的强度更高；国有企业在融资约束增强时，通过增加应付账款缓解融资问题的敏感度弱于民营企业。