《表5 基于代理成本与融资约束的中介效应检验结果》

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《环境信息披露对研发投入产出效率的影响研究》

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注：括号内为t值；***、**和*分别表示1%、5%和10%的显著性水平。

表5的列（1）、列（6）和列（7）报告了融资约束的中介效应检验结果。列（6）显示，环境信息披露（EDI）的回归系数为-0.124且在1%的水平上显著，说明环境信息披露有利于缓解融资约束。列（7）显示，环境信息披露（EDI）和融资约束（CFS）的回归系数的显著性水平均明显降低，且中介效应占比为26.19%，即（-0.177×-0.124）/0.084。可见，融资约束在环境信息披露提升研发投入产出效率的过程中发挥了部分中介效应，即环境信息披露可缓解融资约束，从而可提升研发投入产出效率。